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內地打擊地下錢莊對香港熱錢流動的影響 | 廣東省社會科學綜合研究開發中心 时时彩千位算法

內地打擊地下錢莊對香港熱錢流動的影響

2015-09-22 10:30:38 評論(0)

作者:黎友煥

本文發表在《紫荊》雜志10月刊

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地下錢莊是當前中國大陸金融體制存在嚴重弊端背景下出現的一種獨特的金融市場主體,在彌補金融體系缺陷導致市場服務短缺的同時,也對正常市場秩序不可避免帶來負面影響。長期以來各執法部門也屢打不禁,而且每次打擊運動過后總會伴隨著一波地下錢莊的再發展,但每次打擊都會視打擊力度等不同因素影響各地區的資金異常流動。由于香港是大陸地下錢莊跨境資金流動的橋頭堡和重要樞紐,大陸打擊地下錢莊也必然會影響香港熱錢的流動。

一、當前地下錢莊在中國大陸存在已經由來已久,在過去10年來呈現出突飛猛進的高速發展勢頭,也出現了生產模式質的蛻變。現有絕大部分的地下錢莊不僅同時擁有小貸公司、抵押公司、拍賣行、離岸金融公司等金融企業,還與銀行等各類體制內金融機構緊密性合作;不僅經營民間高利貸、本外幣兌換等業務,還成為跨境資金流動甚至各種隱秘資金(包括腐敗資金等)轉移的重要渠道。多數地下錢莊還吸引各類高端人才加盟,各種內部規章制度清晰,內部分工井然有序,依然就是正正規規的金融機構。

但地下錢莊自所以稱為地下,主要特征就是經營了法規允許以外的業務,而且對正常的金融秩序必然帶來相應的沖擊,這也是執法機構歷來打擊的主要原因。我國打擊地下錢莊工作也由來已久,但地下錢莊隱秘性強、執法部門打擊不到位等原因導致歷來打擊成效不大。我們廣東省社會科學院《境外資金在中國大陸異常流動研究》課題組對過去10多年地下錢莊發展情況跟蹤研究表明:執法部門打擊地下錢莊的同時催生了地下錢莊的發展壯大,每次打擊行動都會促使地下錢莊吸取經驗教訓并采取更加嚴密和穩妥的經營方式的轉型升級。

今年4月23日,為深入推進反腐敗國際追逃追贓工作,中國人民銀行、公安部、最高法、最高檢、國家外匯管理局在北京召開打擊利用離岸公司和地下錢莊轉移贓款專項行動動員部署會。隨后各地執法部門打擊一批松散型或粗放型的地下錢莊,雖然我們課題組調研情況表明:這一波打擊行動沒有較大影響絕大部分大型地下錢莊正常運轉,但此次打擊行動涉及金額也高達4000多億元,可見我國當前地下錢莊的巨大規模。近幾個月我國股市出現了異常地大起大落走勢,我們課題組動態數量模型研究表明:近期大陸股市的走勢與地下錢莊的大額資金流動情況呈現高度的正相關,各種實際情況也不同程度顯示,地下錢莊已經成為股票市場上資金流動的重要渠道之一。在這種嚴峻形勢下,8月24日,公安部再次召開電視電話會議,決定從8月24日起至11月底,在全國范圍組織開展打擊地下錢莊集中統一行動。公安部黨委委員、副部長孟慶豐親自領銜負責這一工作。很顯然的是這次雷霆出擊,與嚴控熱錢大批量進出、影響股市及國內宏觀經濟形勢穩定密切相關。此次打擊地下錢莊不僅涉及到傳統的地下錢莊模式,更涉及到證券金融犯罪,打擊廣度和深度預計將是歷年同類行動所不及的,也必將再次從熱錢和大額資金流動層面影響地下錢莊的運作。

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二、

內地地下錢莊與香港熱錢流動關系

香港是世界重要的金融中心之一,資金的便捷性和高度自由化歷來備受資產轉移者的追捧。資金在香港不僅意味著能夠順利進出所有發達經濟體,而且由于近年來大陸經濟社會交流與香港已經融為一體,跨境地下錢莊發達,執法部門各種打擊措施不力等原因,資金在香港和大陸之間暢通無阻,除了可以通過體制內金融系統流動外,更可以更加便捷地從地下錢莊渠道進行快速轉移。

由于香港和大陸法律法規存在較大異同,兩地對所謂的地下錢莊的定義和認定也完全不同,如企業或個人之間的借貸回報大陸有明確的界限,超過規定就是非法的高利貸;又如本外幣兌換,大陸明確規定必須經過人民銀行批準的機構才能從事這種特種經營業務;等等。也就是說,香港不存在大陸官方所定義的地下錢莊形態,大陸官方認定的地下錢莊在香港是合法經營的企業。正因為這種法規的差異,使大陸絕大部分的地下錢莊都相繼在香港開設合法的金融公司作為掩護,甚至成為大陸地下錢莊的總部大本營。

近年來,越來越多的大陸企業對外投資、學生出國留學,移民出現井噴態勢,由于大陸實施對外匯的嚴格管制政策,如買賣外匯限額和嚴格登記等措施,很多企業或個人為了規避限制或逃避監管,都選擇以地下錢莊的渠道轉移資金,地下錢莊已經成為內地和香港最重要的資金流動渠道之一,甚至對于隱秘性資金來說,地下錢莊方式的流動量已經超過了體制內方式。根據我們課題組的監控,隨著大陸反腐敗力度加大,各種隱蔽資金幾乎都通過地下錢莊進行轉移,往往數額巨大。在過去的3個月來,我們課題組對超過100個地下錢莊的監控情況表明,巨大數額資金流動量超過了過去一年的流動量。毫不夸張地說,目前香港已經成為地下錢莊運作各種資金進行跨境異常流動的重要地區平臺。

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三、新一波

內地打擊地下錢莊態勢對香港熱錢流動的影響

近期大陸股市等金融市場的異常波動,再次觸動了執法部門對地下錢莊生存發展的關注,甚至引起了國家高層領導的重視,加大打擊地下錢莊已經成為當前維護金融和經濟穩定的重要工作之一,也必然對香港地區的熱錢流動產生一定的影響。但由于這一波打擊地下錢莊與過去不同,更多地傾向境外熱錢對大陸股票市場異常波動的影響,因此對香港熱錢的流動影響也與以往可能不同。

首先是,案件線索資金的跟蹤追查。公安部等各執法部門已經初步對在股票市場上惡意炒作的行為有了一定的掌握,對相關的資金流動軌跡也進行了梳理。從資金流動過程中可以追查到相關的人員和細節,對于這種資金涉及到的組織和人員可能打擊力度都會很大,即使資金已經轉移到境外,但未來的跟蹤追查工作也將持續,涉及的相關機構和人員繼續從事類似的金融經營行為將受到很大的影響。

其次是,大額資金異常流動的跟蹤。由于任何大額資金流動尤其在股票市場上的炒作都會留下難以消除的痕跡,參與股票大額炒作的資金都能跟蹤到具體的異動時間、涉及的機構和人員。這些大額資金的異動無論是惡意還沒有被認定是惡意,涉及的相關機構和人員都可能成為未來跟蹤監控的對象。

再次是,傳統地下錢莊的業務難免受到影響。根據我們課題組對以往大陸歷次打擊地下錢莊的情況跟蹤,每次大陸掀起打擊地下錢莊運動,香港地下錢莊的跨境業務都會受到不同程度的影響,主要是轉入到更加隱秘的渠道進行轉款,但經營成本便隨即提高。

根據以上情況,我們評估認為,在當前大陸加大打擊地下錢莊的新態勢下,香港熱錢的跨境流動業務可能出現新的變化。

一方面是,從香港流入的熱錢規模和速度可能會放慢,但各類隱秘資金流出的速度不僅不會放慢,可能會加大。出現這種反常流動的主要原因:一是體制內金融機構的這種非正常資金轉出業務暫時被迫停止,轉向以地下錢莊方式替代,加大了地下錢莊的業務量;二是國內反腐敗工作力度沒有減少,各類隱秘資金加大流出的需求旺盛;三是前期已經進來的熱錢有回避監管、先撤出境外以靜觀動態的需要。我們課題組對過去4周的動態監測結果也印證了這一結論。

另一方面是,地下錢莊的相關跨境業務轉化為更隱秘的方式。如直接轉款、螞蟻搬家式的攜帶等方式轉入以貿易項下、外商投資、集團內部跨境轉移結算等方式。地下錢莊運作資金轉移成本增加,但中介手續費也會相應提高。

 

(作者是:經濟學博士,廣東省社會科學院《境外資金在中國大陸異常流動研究》課題組組長、廣東省社會科學綜合研究開發中心主任、教授、博士生導師)

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